股指期貨主力雙向增倉 暗示市場波動加劇
2010/5/20 15:11:11
隔夜美股下挫，滬深300現貨指數小幅低開，昨日盤中寬幅震蕩，未能延續強勢反彈。午后沖高回落，至收盤時，現指下跌了0.33%，成交量較上一交易日有所萎縮。昨日，期指主力1006合約在4個合約中走勢屬于最弱的，盤中再度上演過山車的行情，成交量繼續放大，報收十字星，略顯方向不明，下跌1.19%。
昨日，1005合約大多數時間游走于無套利區間，基差圍繞零軸上下波動。早盤11點16分，基差達到日內最大值-19.72點，此時期現套利的持有到期收益率在0.2%左右。1006合約全天維持升水狀態。11點11分，1006合約盤中直線拉升時，基差亦出現急速上揚，這說明期指合約仍然具有領先作用。午后13點23分，基差達到日內最大值-59.09點，此時期現套利持有到期收益率在1.2%左右。
跨期套利方面，6月-5月價差昨日振幅加大，盤中價差拉升的時刻亦是在11點11分。9月-6月價差全天游走于25點-45點，周二的反彈行情中，1006合約上漲了3.23%，1009合約上漲了3.62%；周三的下跌行情中，1006合約下跌了1.19%，1009合約下跌了1.09%。可以看出，9月合約的走勢稍強于6月合約，可以嘗試短線賣1006合約買1009合約進行套利。
之前，我們利用高頻數據研究發現，1005合約價格領先滬深300現貨指數大約為2分鐘，主力換月后，1006合約領先現指也為2分鐘左右。因此，一般情況下，期指合約大多數會領先現指1-2分鐘。目前，1006合約的日內持倉量依然呈現出先升后降的狀態，可以判斷投資者仍然是以投機為主，在行情大幅波動的情況下，6月合約的期現套利空間仍會顯現，值得投資者重點關注，周二深證100ETF的成交額突然放大，上證180ETF的成交額近期一直在高位。
自4月19日以來，滬深300現貨指數一直運行在下降通道里，昨日觸及下降通道上沿2800一線的壓力，雖然短暫突破成功，但是由于沒有成交量的有效配合，仍然未能走出下降通道。從持倉來看，前十位多頭主力加倉702手，前十位空頭主力加倉1289手，有意思的是，國泰君安和長城偉業作為多空頭的主力紛紛雙向加倉，市場分歧依然較大，寬幅震蕩行情難以避免。現指繼續關注能否突破下降通道上沿2770的壓力。
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