家居高毛利引質疑
2011/9/19 15:47:12
今天，中國證監會主板發審委將對德爾家居進行審核。如能成功過會，木地板行業將再添新丁。然而，翻閱其招股說明書，德爾家居還有疑惑待解，上會之路并非一帆風順。
認為德爾家居上市動機并不單純。根據披露，公司資產負債率約40%，而同行可比上市公司平均資產負債率約60%。德爾家居自己坦言，公司的償債指標良好，且現金流量情況良好。既然財務狀況良好，融資壓力不大，德爾家居何在急于上市，卻只為募得5.7億元？據悉，木地板行業競爭激烈，競爭格局也非常混亂。投資者將公司運作上市之后再退出，股東退出則相對容易，并且可以獲得更高回報，套現之后肯定可以獲得很高的溢價收益。
另外對比德爾家居招股說明書與大亞科技、升達林業財務報告數據可知。德爾家居木地板毛利率僅略低于上市公司大亞科技、升達林業。德爾家居將其歸功于公司的優化的強化復合地板子分類產品結構、良好的成本控制和銷售管理措施。針對德爾家居在售價低、成本高、費用多的情況下，卻獲得了較同行業公司相當的毛利率，昨日，一位不愿具名的注冊會計師表示：這顯得非常的不合理。其背后或另有玄機，不排除德爾家居包裝財務數據嫌疑。
就在德爾家居過會前夕，自公司創辦即潛伏其中的神秘投資者德國華僑周亞雄卻“提前下車”，或錯失一夜暴富的機會；臨時接盤的財務投資者王沫則將成為億萬富婆。對此，德爾家居在招股說明書中解釋稱，周亞雄出讓股權是為了套現以緩解其在貿易方面的資金壓力。然而在股權轉讓之時，周亞雄已經知曉德爾家居籌謀上市之事，但因金融危機等原因，周亞雄認為其上市可能性不大。盡管德爾家居方面的相關解釋詳盡，但仍有些疑問難以消除。事實上，A股市場是從2008年下半年開始復蘇，尤其是在2009年創業板開啟之后，中小企業IPO較之前更容易。在此背景下，周亞雄卻認為德爾家居上市可能性不大而急于退出，似乎有違常情。若德爾家居成功IPO，周亞雄或成為其中的最大輸家，而其股權接盤人王沫則可能成為身價過10億元的“超級富婆”，以短短一年半29倍的收益成為最大的贏家。
更多請瀏覽51搜了網
【生意上的事-用搜脈。了解更多搜了網資訊，請立即關注搜了網官方微信（微信號：sole518）】
上一篇： 吃水果美白嫩膚
下一篇： 服裝企業質量月
