黃金加工業(yè)上市將獲高利潤(rùn)
2011/9/7 15:15:03
上半年黃金價(jià)格持續(xù)走高，部分黃金加工企業(yè)由于通脹以及人資成本上升等壓力，企業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)下降。從目前掌握的市場(chǎng)情況來看，中小型黃金加工企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)下降，在面臨保值型黃金銷售快速增長(zhǎng)的前提下，部分企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模反而受到資本限制持續(xù)減縮，行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)不對(duì)稱性。
中投顧問IPO咨詢部分析師崔瑜認(rèn)為，當(dāng)前中小型黃金加工企業(yè)發(fā)展困境的根本原因在于議價(jià)能力差、資本運(yùn)作能力低。在面臨黃金價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，單純以收取加工費(fèi)為主要利潤(rùn)來源的中小黃金加工企業(yè)勢(shì)必將受到原材料價(jià)格上漲和加工費(fèi)率低兩方面的壓力。從目前深圳市周邊中小黃金加工企業(yè)的訂單量以及利潤(rùn)率來看，部分企業(yè)處于虧損經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
由此可以預(yù)見，黃金加工行業(yè)洗牌在即，市場(chǎng)集中率將大幅上升。部分有固定客戶群、直營(yíng)店面的黃金加工企業(yè)將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，市場(chǎng)份額將穩(wěn)步上升，企業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)增加；而資本運(yùn)作能力差、議價(jià)能力低的中小黃金加工企業(yè)將可能大批離岸。
從我國(guó)黃金市場(chǎng)消費(fèi)的規(guī)模和潛力來看，中投顧問發(fā)布的《2011-2015年中國(guó)黃金市場(chǎng)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，目前世界黃金總存量約為16.3萬噸，即全球每人平均擁有約30克（大約是1盎司），而中國(guó)黃金人均存量不足4克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，市場(chǎng)消費(fèi)空間將近2600噸。
綜合以上市場(chǎng)情況，我們認(rèn)為黃金加工行業(yè)的上市黃金時(shí)期已經(jīng)到來，黃金加工企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)將大幅度提高資本運(yùn)作能力，在議價(jià)能力方面將有大幅突破。在市場(chǎng)集中率繼續(xù)上升的過程中，提前上市的黃金加工企業(yè)將謀取高額利潤(rùn)，主要利潤(rùn)來源在于銷售和加工費(fèi)率方面。
中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，黃金加工企業(yè)在IPO過程中具有兩方面的優(yōu)勢(shì)，一方面，黃金加工企業(yè)的可持續(xù)型盈利能力較好，資本波動(dòng)性較小，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小；另一方面，如果企業(yè)在黃金套期保值方面能夠繼續(xù)完善，企業(yè)對(duì)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力將大幅提升，IPO成功率大幅提高。
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