加息或緩解中小企業融資難
2011/7/21 9:13:15
加息其實對當前中小企業融資是有幫助的。調研中發現，為了保證大客戶的穩定性，大型企業只要愿意貸款，銀行往往會想辦法滿足其需求。而一旦央行把利率水平提高以后，使得這些大企業自己感覺資金成本太高，他們會主動放棄從銀行貸款，采取諸如增發股票等方式來降低融資成本，有利于銀行把更多的資金騰出來放貸給中小企業。
國家統計局近日發布的數據顯示，2011年上半年CPI同比漲幅5.4%，其中6月份同比上漲6.4%創三年來新高。面對通脹壓力的進一步加劇，一系列貨幣政策頻頻出籠，今年上半年央行三次加息、六次上調存款準備金率，在穩定物價的同時，緊縮的貨幣政策也給企業融資帶來壓力，尤其是中小企業融資問題成為社會各界關注的焦點。中小企業融資難難在哪里？如何來破解企業融資難問題？對此，記者采訪了著名經濟學家、中央財經大學金融學院教授郭田勇。
國家統計局近日發布的2011年上半年宏觀經濟數據顯示，上半年國內生產總值204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%，其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。同時，進入2011年，CPI連創新高，前六月CPI漲幅為5.4%，其中，6月份CPI同比漲幅6.4%創三年來新高。一方面是部分經濟指標有所回落，另一方面是通脹壓力逐步提升。在此背景下，一系列加息、上調存款準備金率的貨幣政策接連出臺，截至目前，上半年已加息三次、上調存款準備金率六次。“貨幣政策在今年上半年密集的宏觀調控下，以遏制通脹為基本出發點。而從目前的數據來看，經濟出現了小幅的回落，這也減輕了此前對于中國經濟會出現硬著陸和滯漲的擔憂。而面對通脹壓力，預計下半年將繼續保持穩健的貨幣政策，價格型工具的使用空間會加大，利率水平進一步上調一到兩次的可能性較大。”郭田勇分析認為。
對于貨幣政策的收緊，有專家表示其在穩定物價的同時，也在一定程度上“誤傷”到實體經濟，導致融資基礎原本就薄弱的中小企業陷入困境。對此，郭田勇則持不同觀點，他認為，融資難不僅是中國的，也是一個世界性的難題，與中小企業規模小、未來發展不確定性、財務不健全、跟金融機構中間具有信息不對稱以及中小企業貸款服務成本比較高有關。“這些年，大家都在講中小企業融資難的問題。但是我們注意到，近階段反應更加突出，為什么這段時間中小企業融資難更為突出？我認為跟兩個方面因素有關系。第一，當前的中小企業融資難與我們的宏觀調控政策的確是有關的。去年以來貨幣政策轉向穩健，主要是對銀行信貸和貨幣供應量的增速來進行管理和調控。而在銀行信貸收緊的情況下，無論是從現在還是從未來的發展來看，銀行勢必會先保大企業，畢竟大企業是其長期客戶和核心客戶。也就是說在貨幣政策收緊的背景下，大企業得到的融資較多，中小企業融資或多或少受到一定影響。”郭田勇表示，在表內貨幣收緊的背景下，今年以來銀行加大了理財產品的供應總量，上半年理財產品發行總額高達8.51萬億元，把這些理財產品募集來的錢通過表外的方式轉移到一些企業項目上去，但這些資金大多投向大型企業的大型項目，中小企業融資難題并未得到緩解。可以說，在社會資金總量相對收緊以后，中小企業受損的程度應當是高于大型企業的。
“另外，中小企業融資難，我的切身感覺與當前背景下中小企業盈利能力削弱有關。現在沿海中小企業面臨的困難是什么呢？原材料漲價，勞動力漲價，電荒，再加上人民幣匯率持續升值，企業盈利空間大大削弱。盈利空間被削弱，意味著銀行給企業放貸款的時候風險性增大了。”郭田勇進一步指出，中小企業數量多，抗風險能力弱，壽命短，發展參差不齊。據不完全統計，目前全國中小企業約有980萬戶，個體工商戶約2900萬戶。在國家大力推動產業結構調整、促進經濟發展方式轉變的背景下，支持眾多的中小企業同時發展存在很大的難度。
“在我國，從資源角度講，勞動力資源豐富，具有相對優勢，但是就業問題一直是我國經濟發展的‘瓶頸’，始終是我國社會穩定的重大制約。從數量上來看，我國中小企業戶數占企業總戶數的99%，因此中小企業不僅在總量上為就業做出巨大貢獻，而且還為那些特殊群體提供了就業機會，支持中小企業的發展是關系國計民生的大問題。”郭田勇表示，中小企業融資難問題一直是制約其發展的瓶頸，中小企業融資難題亟待破解。
對于如何破解中小企業融資難題，郭田勇表示，首先政府應該負擔起完善中小企業金融支持體系的責任，包括建立健全中小企業融資和發展的法律法規體系，加快推進地方性中小銀行金融機構的設立，健全中小企業信用擔保和信用評估體系，拓寬融資渠道，借鑒西方發達國家的成功經驗等。銀行則要轉變經營理念、改造銀行信貸模式，包括轉變工作態度，積極支持發展良好的中小企業，明確中小企業市場定位，提高服務水平，進一步改善銀行體系結構不合理的現狀，積極發展融資租賃業務等。中小企業本身也要加強自身素質建設，如增加產品科技含量，提高創新能力，積極轉變經營管理方式，建立現代企業管理模式，強化企業信用意識，樹立企業良好形象等。
“中小企業盈利空間變得越來越小，受到諸如原材料、勞動力、匯率方面的影響，企業經營越來越難。既然國家要支持中小企業，認為他們這些企業未來有可能會成為創新的主體，也有可能成為調整經濟結構和經濟轉型需要支持的對象，當然從稅收政策方面應當考慮怎么樣給這些中小企業減輕負擔，特別是微小企業進一步的減稅。同樣對于商業銀行來說，為了進一步支持商業銀行對中小企業的積極性，也應當根據銀行針對中小企業貸款方向和貸款總量相應給一些稅收方面的優惠和減免政策。”郭田勇表示，對金融機構來講，在中小企業融資上，認為風險大其實很大程度上是與其甄別和判斷風險能力有關系，都是相對性概念。從金融機構來看，怎樣來進一步提高風險管理的能力，采取更有針對性措施來解決中小企業融資問題，還是大有空間的。
7月6日，央行決定自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。利率調整后，一年期貸款利率為6.56%、三年期貸款利率為6.90%、五年期貸款利率已達7.05%。今年來的三次加息，中小企業融資壓力是不是進一步加大了呢？“恰恰相反，我們認為，加息其實對當前中小企業融資是有幫助的。我們在調研中發現，為了保證大客戶的穩定性，大型企業只要愿意貸款，銀行往往會想辦法滿足其需求。而一旦央行把利率水平提高以后，使得這些大企業自己感覺資金成本太高，他們會主動放棄從銀行貸款，采取諸如增發股票等方式來降低融資成本，有利于銀行把更多的資金騰出來放貸給中小企業。”郭田勇建議，針對中小企業融資問題，從宏觀調控方面可以繼續進行修補和一些調整，包括監管機構針對銀行對中小企業搞了小的貸款可以不計入存貸比考核等這樣的一些政策。未來還可以繼續考慮怎么樣在總體上穩健的貨幣政策不發生改變的情況下，總體銀根不進行松動的情況下，尋找一些更加具有針對性和靈活性的政策和措施來解決中小企業的融資問題。
郭田勇進一步指出，大力發展資本市場對解決中小企業融資難也非常重要。“中國的資本市場有的時候其實跟銀行業存在相似情況發展，存在‘傍大戶’的問題。資本市場上市先挑好的企業上市，誰最好讓誰上市，企業成規模，盈利比較穩，當然，這是出于對投資者的保護。其實，這些觀念也是有問題的，因為投資者是有不同偏好的，投資者并不都是風險厭惡型。可能大多數人傾向于投資一個運行穩健的企業，但也有部分風險承受能力較強的人傾向于投資一些風險比較大、未來收益非常高的企業。”郭田勇建議，資本市場門檻應進一步降低，構筑一個多層次的資本市場環境。只要加強監管，保證企業對外公布信息的真實性，風險可控不難實現。而只有降低門檻把資本市場容量做大，才能夠幫助更多的中小企業來解決融資問題。
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